WACC 計算器 (加權平均資本成本)
由權益與債務的市值、資本成本與稅率，算出加權平均資本成本 (WACC)。
輸入資料
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計算結果
7.79%
計算公式
WACC = E/V × Re + D/V × Rd ×(1 − 稅率)，V = E + D。
使用說明
- 輸入權益市值 (E) 與債務市值 (D)。
- 輸入權益資本成本 (Re) 與債務資本成本 (Rd)。
- 輸入有效稅率，查看加權平均資本成本。
常見問題
為甚麼債務成本要乘以 (1 − 稅率)？
因為公司支付的利息支出通常可以在稅前扣除，減少應繳稅款，這就是「稅盾」效應。舉例：借貸利率 5%、稅率 16.5%，則每付出 5% 利息，實際上因為少交稅而「省回」5% × 16.5% ≈ 0.825%，所以真正的稅後借貸成本只有 5% ×(1 − 16.5%) ≈ 4.18%。WACC 反映的是公司實際承擔的融資成本，因此債務部分要用稅後成本;而股息不能抵稅，故權益部分無此調整。
WACC 越低越好嗎？
一般而言，較低的 WACC 代表公司融資成本較低，投資項目更容易「跑贏」門檻，估值時折現率較低也會令估值較高，所以低 WACC 通常是好事。但不能只看數字：WACC 之所以低，可能是因為大量舉債 (債務成本低於權益成本，又有稅盾)，但過度負債會提高財務風險，一旦盈利下滑或利率上升便可能陷入困境。因此最優資本結構是在「降低 WACC」與「控制財務風險」之間取得平衡，而非一味壓低 WACC。
WACC 主要用來做甚麼？
最核心的用途有三：一是作為自由現金流折現估值 (DCF) 的折現率，把公司未來現金流折算成現值;二是作為新投資項目的「最低回報門檻」(hurdle rate)，項目的預期回報須高於 WACC 才值得投資;三是與投入資本回報率 (ROIC) 比較 — 只有 ROIC 持續高於 WACC，公司才算真正為股東創造價值，否則即使有帳面盈利也在消耗價值。可以說 WACC 是衡量公司「賺得夠不夠本」的基準線。