資本成本計算器
由權益與債務的權重及成本、稅率，算出公司整體的稅後資本成本。
輸入資料
計算結果
計算公式
資本成本 = 權益權重 × 權益成本 + 債務權重 × 債務成本 ×(1 − 稅率)。
使用說明
- 輸入權益佔總資本的權重與權益成本。
- 輸入債務權重與債務成本 (稅前利率)。
- 輸入企業稅率 (香港標準為 16.5%)，查看整體稅後資本成本。
常見問題
資本成本和 WACC 是同一件事嗎？
本計算器算出的正是加權平均資本成本 (WACC) 的核心 — 把權益成本與稅後債務成本，按它們在總資本中的比重加權平均。廣義上「資本成本」是個統稱，可以指單一來源的成本 (如純權益成本、純債務成本)，也可以指整體的加權平均成本;而 WACC 特指「加權平均」後的整體數字。因此在企業財務語境下，當人們說「公司的資本成本」時，通常就是指 WACC。兩者在此可視為同義。本站另有專門的 WACC 計算器，用資本的「金額」而非「權重百分比」輸入，你可按手上的資料選用。
為甚麼債務成本要乘 (1 − 稅率)？
因為利息支出通常可以在計稅前扣除，等於政府替公司分擔了一部分利息負擔，這就是「利息稅盾」。舉例：借貸利率 6%、稅率 16.5%，公司每付 6% 利息，能少繳約 6% × 16.5% ≈ 1% 的稅，所以債務的「實際成本」只有 6% ×(1 − 16.5%) ≈ 5.01%。正因如此，適度舉債能拉低整體資本成本 — 這也是為甚麼很多公司會保留一定負債，而非全靠股本融資。不過稅盾的好處有上限，負債過高會推升財務風險與破產機率，反而令債務與權益成本雙雙上升，得不償失。
算出資本成本後怎麼用？
資本成本最常見的兩個用途：一是作為投資項目的「最低回報門檻」(hurdle rate) — 只有預期回報高於資本成本的項目才值得投資，否則即使帳面賺錢，也不足以補償出資者的機會成本，實質在摧毀價值;二是作為折現現金流 (DCF) 估值的折現率 — 把公司或項目未來的現金流，以資本成本折現回現值，估算其內在價值。折現率越高 (資本成本越高)，未來現金流的現值越低，估值也越保守。因此準確估算資本成本，直接影響投資取捨與估值結論。