可持續增長率計算器 (SGR)
由股本回報率與留存比率，算出公司在不增發新股下的可持續增長率。
輸入資料
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計算結果
11.2%
計算公式
可持續增長率 (SGR) = 股本回報率 (ROE) × 留存比率。
使用說明
- 輸入公司的股本回報率 (ROE)。
- 輸入留存比率 (1 − 派息比率)。
- 查看在不增發新股下的可持續增長率。
常見問題
可持續增長率代表甚麼？
它代表公司在「不對外增發新股、維持現有負債水平」的前提下，單靠自己賺回並留存的盈利再投資，所能維持的最高增長速度。換句話說，這是公司「自給自足」式增長的天花板。若想增長得比 SGR 更快，公司通常就必須額外舉債或發行新股集資，否則資本會不足以支撐擴張。因此 SGR 是判斷增長是否「健康、可自我維持」的重要基準。
實際增長高於或低於 SGR 代表甚麼？
若公司實際增長長期高於 SGR，代表它在靠外部融資 (舉債或增發股票) 推動擴張，這會提高財務風險或攤薄現有股東權益，需留意可持續性。若實際增長長期低於 SGR，則代表公司有多餘的內部資本未被充分利用，管理層可考慮提高派息、回購股份或尋找新的投資機會，把閒置資本回饋股東或創造更高回報。
提高派息會影響可持續增長率嗎？
會。派息越多，留存下來再投資的盈利就越少，留存比率下降，SGR 也隨之降低。這正是「增長」與「派息」之間的取捨：把盈利留下來能支撐更快增長，派給股東則犧牲了部分增長動力。成熟穩定的公司往往選擇高派息、低增長;高增長公司則傾向少派息甚至不派息，把資金全數投入擴張。SGR 正好量化了這個取捨的結果。