有槓桿自由現金流計算器 (LFCF)
由無槓桿自由現金流、稅後利息與淨借款，算出真正屬於股東的有槓桿自由現金流。
輸入資料
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計算結果
HK$501,500
計算公式
LFCF = UFCF − 利息支出 × (1 − 稅率) + 淨借款。
使用說明
- 輸入先前算出的無槓桿自由現金流 (UFCF)。
- 輸入利息支出與適用稅率。
- 輸入淨借款 (淨還款為負)，查看有槓桿自由現金流 (LFCF)。
常見問題
為甚麼 LFCF 要扣除稅後利息？
LFCF 是「屬於股東」的現金流，而利息是支付給債權人的部分，故要從無槓桿現金流中扣除。由於利息可抵稅 (產生稅盾)，實際佔用股東的金額是稅後利息 — 即利息支出 × (1 − 稅率)。這正是 LFCF 與 UFCF 的關鍵差異之一。
為甚麼要加回淨借款？
企業新增舉債會帶來一筆可供股東運用的現金 (加項)，而償還本金則會佔用現金 (減項)。因此以淨借款 (新借款 − 還款) 調整 — 淨借款為正代表淨融入資金、增加 LFCF;為負 (淨還款) 則減少 LFCF。這反映融資活動對股東可得現金的影響。
LFCF 為負代表甚麼？
LFCF 為負代表在支付利息與淨還款後，企業當期並無多餘現金可分配給股東，可能源於大額資本開支、集中還債或營運現金不足。偶發的負值 (如擴張或去槓桿期) 屬正常;但若長期為負且需靠增發股份填補，則要留意股東回報與財務可持續性。