股權自由現金流計算器 (FCFE)
由 FCFF、稅後利息與淨借款，算出供股東分配的股權自由現金流 (FCFE)。
輸入資料
HK$
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計算結果
HK$650,000
計算公式
FCFE = FCFF − 利息支出 × (1 − 稅率) + 淨借款。
使用說明
- 輸入先前算出的公司自由現金流 (FCFF)。
- 輸入利息支出與適用稅率。
- 輸入淨借款 (淨還款為負)，查看股權自由現金流 (FCFE)。
常見問題
為甚麼 FCFE 要加回淨借款？
FCFE 是「屬於股東」的現金流。企業新增舉債會帶來一筆可供股東運用的現金 (加項)，而償還本金則會佔用現金 (減項)。因此以淨借款 (新借款 − 還款) 調整 — 淨借款為正代表淨融入資金、增加 FCFE;為負 (淨還款) 則減少 FCFE。這正是 FCFE 與 FCFF 的關鍵差異之一。
FCFE 可以用來做甚麼？
FCFE 直接反映股東理論上可取得的現金，因此常用於：以股權成本折現 FCFE 得出股權價值 (FCFE 估值模型)、評估企業的最大可持續派息能力、以及分析在既定融資政策下股東能分到多少現金。它比會計盈利更貼近股東實際可得的現金。
FCFE 為負代表甚麼？
FCFE 為負代表在支付利息與淨還款後，企業當期並無多餘現金可分配給股東，可能源於大額資本開支、集中還債或營運現金不足。偶發的負值 (如擴張或去槓桿期) 屬正常;但若長期為負且需靠增發股份填補，則要留意股東回報與財務可持續性。