無槓桿自由現金流計算器 (UFCF)
由 EBIT、稅率、折舊攤銷、資本開支與營運資金變動，算出不受融資結構影響的無槓桿自由現金流。
輸入資料
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計算結果
HK$635,000
計算公式
UFCF = EBIT × (1 − 稅率) + 折舊及攤銷 − 資本開支 − 營運資金變動。
使用說明
- 輸入息稅前利潤 (EBIT) 與適用稅率。
- 輸入折舊及攤銷、資本開支。
- 輸入營運資金變動 (增加為正、減少為負)，查看無槓桿自由現金流。
常見問題
無槓桿與有槓桿自由現金流有甚麼分別？
無槓桿自由現金流 (UFCF) 假設企業完全沒有負債，以 EBIT 起算、扣除虛擬稅，不考慮利息與融資，反映純營運產生的現金，用 WACC 折現得出企業價值;有槓桿自由現金流 (LFCF) 則在 UFCF 基礎上扣除稅後利息並計入淨借款，是真正屬於股東的現金，用股權成本折現得出股權價值。
為甚麼要用 EBIT × (1 − 稅率) 而非淨利潤？
淨利潤已扣除利息支出，帶有融資結構的影響。UFCF 要衡量「不論如何融資」下企業產生的現金，因此以 EBIT (未扣利息) 起算，再乘以 (1 − 稅率) 得出假設無負債時應繳的稅後營業利潤，這樣不同槓桿的公司才可直接比較。
營運資金變動為甚麼要扣除？
營運資金 (應收、存貨減應付等) 增加代表現金被佔用在營運周轉上，屬現金流出，故要扣除;若營運資金減少 (釋放現金) 則為流入，應加回。本計算器將營運資金「增加」視為正數 (減項)，若當期營運資金減少，請於該欄輸入負數。