剩餘收益計算器
由淨利潤、股東權益與要求回報率，算出扣除資本成本後的剩餘收益。
輸入資料
計算結果
重點速覽：剩餘收益 (residual income) 算出公司在賺取淨利潤後，扣除「股東資本應得的最低回報」後，還為股東額外創造多少價值。公式：剩餘收益 = 淨利潤 − 股東權益 × 要求回報率。其中「股東權益 × 要求回報率」是資本費用，代表股東按風險要求的最低回報。剩餘收益為正代表創造超額價值 (類似 EVA 的股東版)；為負代表雖有帳面盈利，卻未達股東要求。
計算公式
剩餘收益 = 淨利潤 − 股東權益 × 要求回報率。
$$\text{剩餘收益} = \text{淨利潤} - \text{股東權益} \times \text{要求回報率}$$使用說明
- 輸入同期的稅後淨利潤。
- 輸入股東投入的權益資本。
- 輸入股東要求的最低回報率，查看剩餘收益。
淨利潤固定 800,000、股東權益 5,000,000 (ROE 16%) 時，不同要求回報率下的剩餘收益。
| 淨利潤 | 股東權益 × 要求回報率 (資本費用) | 剩餘收益 | 與 ROE 16% 比較 |
|---|---|---|---|
| 800,000 | 5,000,000 × 6% = 300,000 | 500,000 | ROE > 要求，創造價值 |
| 800,000 | 5,000,000 × 10% = 500,000 | 300,000 | ROE > 要求，創造價值 |
| 800,000 | 5,000,000 × 16% = 800,000 | 0 | ROE = 要求，剛好打平 |
| 800,000 | 5,000,000 × 20% = 1,000,000 | -200,000 | ROE < 要求，消耗價值 |
理財情境案例
案例一：同樣賺 50 萬，風險不同結論相反
甲、乙兩間公司淨利潤都是 HK$500,000、股東權益都是 HK$4,000,000，ROE 同為 12.5%。但甲是業務穩定的公用型公司，股東要求回報率只需 8%；乙是波動大的科技新創，股東要求 15% 才願承擔風險。
甲：剩餘收益 = 500,000 − 4,000,000 × 8% = 500,000 − 320,000 = +HK$180,000，為股東創造了超額價值。
乙：剩餘收益 = 500,000 − 4,000,000 × 15% = 500,000 − 600,000 = −HK$100,000，雖有帳面盈利，卻未達股東因高風險而要求的回報，實質在消耗價值。
同樣的淨利與 ROE，因風險 (要求回報率) 不同而結論相反。這正是剩餘收益比淨利潤與 ROE 更全面之處——它把股東承擔的風險成本一併納入評估。
案例二：要求回報率決定價值創造的門檻
某公司淨利潤 HK$800,000、股東權益 HK$5,000,000，ROE = 16%。管理層想知道股東要求回報率設在多少，公司才「剛好」創造價值。
當要求回報率 = 6% 時，資本費用 30 萬，剩餘收益 = +50 萬；升到 10% 時剩餘收益 +30 萬；升到 16% (等於 ROE) 時，資本費用剛好等於淨利潤 80 萬，剩餘收益歸零；若股東要求 20%，剩餘收益轉為 −20 萬。
換言之，只要 ROE (16%) 高於股東要求回報率，就創造價值；一旦要求回報率超過 ROE，即使公司仍有盈利，也在消耗股東價值。這說明「要求回報率」這個假設對結論影響極大，建議用 CAPM 審慎估算並做敏感度分析。
常見問題
剩餘收益和淨利潤有甚麼分別？
淨利潤是會計上的最終盈利，但它有一個盲點：完全沒有計算「股東資金的成本」。股東把錢投進公司，按風險理應要求一個最低回報 (機會成本)，這筆隱含成本淨利潤並未扣除。剩餘收益正是把這筆「資本費用」(股東權益 × 要求回報率) 從淨利潤中扣掉後的餘額，衡量公司是否真正創造了超越股東期望的價值。因此一家帳面賺錢的公司，剩餘收益仍可能為負。
剩餘收益為負代表公司虧損嗎？
不一定。剩餘收益為負，代表公司雖然有會計盈利，但回報未達到股東要求的最低門檻 — 即賺的錢不夠補償股東承擔的風險，實質上在「消耗價值」而非創造價值。這與帳面虧損 (淨利潤為負) 是兩回事。例如淨利潤 30 萬、但股東要求回報對應的資本費用是 50 萬，剩餘收益就是 −20 萬，公司仍有盈利，只是「賺得不夠好」。這正是剩餘收益比淨利潤更嚴格之處。
要求回報率該怎樣設定？
要求回報率通常採用「權益資本成本」，即股東按公司風險所要求的最低回報，常用資本資產定價模型 (CAPM) 估算：無風險利率 + 貝塔 × 市場風險溢價。風險越高的公司，要求回報率應越高。這個數字主觀性較大，且會顯著影響剩餘收益結果 — 設得越高，剩餘收益越低。實務上可參考同類投資的預期回報或公司過往採用的門檻，並做敏感度分析，看不同假設下結論是否穩健。
剩餘收益和經濟增加值 (EVA) 有甚麼分別？
兩者理念相通，都是「利潤減去資本成本後的餘額」，但視角與涵蓋範圍不同。剩餘收益從股東角度出發：用淨利潤減去「股東權益 × 要求回報率 (權益成本)」，只考慮股東資本。EVA 則從整體資本角度出發：用 NOPAT 減去「投入資本 × WACC」，同時涵蓋股東與債權人。因此剩餘收益專注股東視角、計算較簡單；EVA 涵蓋全部出資者、涉及較多會計調整。實務上剩餘收益常用於股票估值 (剩餘收益模型)，EVA 多用於企業整體的價值管理與績效考核。
要求回報率該怎樣設定？香港投資者可參考甚麼？
要求回報率通常採用股東的權益資本成本，最常用資本資產定價模型 (CAPM) 估算：要求回報率 = 無風險利率 + 貝塔 × 市場風險溢價。香港的無風險利率可參考港元政府債券或外匯基金票據孳息，市場風險溢價與貝塔則需參考市場數據與同業。這個數字主觀性大、且直接左右結論——設得越高，剩餘收益越低。建議做敏感度分析，用一個區間 (如 8%–15%) 觀察結論是否穩健，而非執著單一數字。可用本站的 CAPM 計算器與權益資本成本計算器輔助。
相關工具
參考資料
內容審核：香港計算器財經團隊。計算邏輯與公式參考香港金融管理局（HKMA）及投資者及理財教育委員會（IFEC）之個人理財計算指引，結果僅供參考，實際以相關機構公佈為準。