股本回報率計算器 (ROE)
由淨利潤與股東權益，算出股本回報率 (ROE)，衡量股東資本的獲利效率。
輸入資料
計算結果
重點速覽：股本回報率 (return on equity, ROE) 是「淨利潤 ÷ 股東權益 × 100%」，衡量企業運用股東實際投入及累積的資本賺取盈利的效率，反映管理層為股東創造回報的能力，是巴菲特等價值投資者最重視的核心指標之一。ROE 可透過杜邦分析拆解為「淨利率 × 資產周轉率 × 權益乘數」，藉此判斷高回報是靠高利潤、高效率，還是靠財務槓桿 (舉債) 推高，後者會同時放大風險。
計算公式
ROE = 淨利潤 ÷ 股東權益 × 100%。
$$\text{ROE} = \dfrac{\text{Net Income}}{\text{Shareholders' Equity}} \times 100\%$$$$\text{ROE} = \text{Net Margin} \times \text{Asset Turnover} \times \text{Equity Multiplier}$$使用說明
- 輸入同期的稅後淨利潤。
- 輸入股東權益 (總資產 − 總負債)。
- 查看股本回報率 (ROE)。
以年度淨利潤固定為 HK$800,000 為例，不同股東權益對應的 ROE。權益越小 (常見於高派息、高回購或高負債公司)，ROE 被動抬高。
| 淨利潤 (HK$) | 股東權益 (HK$) | ROE |
|---|---|---|
| 800,000 | 4,000,000 | 20% |
| 800,000 | 5,000,000 | 16% |
| 800,000 | 6,400,000 | 12.5% |
| 800,000 | 8,000,000 | 10% |
理財情境案例
個案一:用杜邦分析拆解 ROE
一家公司淨利潤 HK$800,000、股東權益 HK$5,000,000，ROE = 16%。單看數字不錯，但這 16% 從何而來？
杜邦拆解：假設淨利率 10%、資產周轉率 0.8、權益乘數 2 (即總資產 = 權益 × 2 = HK$10,000,000)。驗證：營收 = 資產 × 周轉 = 10,000,000 × 0.8 = HK$8,000,000；淨利 = 營收 × 10% = HK$800,000 ✓。ROE = 10% × 0.8 × 2 = 16%。
結論：這 16% 有一半動力來自權益乘數 2 (即以負債撐起一倍資產)。若剔除槓桿 (乘數為 1)，ROE 只有 8%。拆解後才看得清回報的真正來源與風險。
個案二:同樣 20% ROE、風險大不同
A、B 兩家公司 ROE 同為 20%，看似一樣優秀。但 A 公司權益乘數僅 1.2 (負債輕)，B 公司權益乘數高達 3 (負債重)。
A 主要靠本業高利潤與高效率賺取回報；B 則相當程度靠舉債放大 ROE。一旦經營轉差或利率上升，B 的高負債會迅速侵蝕盈利，甚至危及償債。
教訓：ROE 相同不代表質素相同。務必結合權益乘數、負債比率與 ROA，分辨回報是「賺回來」還是「借回來」，才不會被槓桿假象誤導。
常見問題
ROE 多少才算好？
沒有絕對標準，但一般認為長期能穩定維持 15% 以上的 ROE 屬於優秀，反映公司持續為股東創造良好回報。不過須與同業比較 — 不同行業的合理 ROE 差異很大。更重要的是看 ROE 的「質量」：是靠高利潤與高效率取得，還是靠大量舉債推高。穩定、可持續、不靠過度槓桿的高 ROE，才是真正值得欣賞的。
為甚麼高 ROE 也可能是警號？
因為 ROE 的分母是股東權益，若公司大量舉債，股東權益相對縮小，即使盈利不變，ROE 也會被財務槓桿推高。這種靠負債堆出來的高 ROE，同時放大了財務風險 — 一旦經營轉差或利率上升，高負債可能拖垮公司。此外，回購股份、派發大額股息也會減少權益、抬高 ROE。因此要結合負債比率、ROA 一併判斷。
ROE 和 ROA 有甚麼分別？
ROE (股本回報率) 的分母是股東權益，衡量股東每一元資本的回報;ROA (資產回報率) 的分母是總資產 (含負債部分)，衡量運用全部資產的效率。兩者的差距主要來自財務槓桿：公司舉債越多，ROE 相對 ROA 就越高。同時看兩者，能分辨高回報是來自營運效率 (ROA 高) 還是財務槓桿 (ROE 遠高於 ROA)。
杜邦分析怎樣拆解 ROE？
杜邦分析把 ROE 拆成三塊：ROE = 淨利率 × 資產周轉率 × 權益乘數。淨利率反映「賺錢能力」、資產周轉率反映「資產運用效率」、權益乘數反映「財務槓桿」。同一個 ROE 可由不同組合達成——有的靠高利潤 (如名牌)、有的靠高周轉 (如零售)、有的靠高槓桿 (如金融、地產)。拆開看，才能判斷回報的可持續性與潛在風險。
計 ROE 應該用期末還是平均股東權益？
本計算器為簡化採用某一時點 (通常期末) 的股東權益作分母。嚴謹的財務分析會改用「(期初 + 期末) ÷ 2」的平均股東權益，因為淨利是整個年度累積的，而權益在年內會因盈利、派息、增資或回購而變動。若公司年內權益波動大 (如大額派息或增發)，用平均權益能得到更貼近實況的 ROE。
相關工具
參考資料
內容審核：香港計算器財經團隊。計算邏輯與公式參考香港金融管理局（HKMA）、香港交易所（HKEX）及投資者及理財教育委員會（IFEC）之公開財務資料，結果僅供參考，實際以相關機構公佈為準。