Real Rate of Return Calculator
Adjust a nominal return for inflation to compute the real rate of return (purchasing-power return).
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計算結果
重點速覽：The Real Rate of Return adjusts a nominal return for inflation to show the return that truly increases purchasing power — it answers how much more you can actually buy after prices rise. It uses the Fisher equation: real rate = (1 + nominal rate) ÷ (1 + inflation rate) − 1, which is more accurate than the 'nominal − inflation' approximation. The real rate can be negative — when inflation exceeds the nominal return, purchasing power actually falls and money 'shrinks' in real terms.
計算公式
Real rate = (1 + nominal rate) ÷ (1 + inflation rate) − 1 (Fisher equation).
Approximation: real rate ≈ nominal rate − inflation rate.
$$r_{real} = \dfrac{1 + r_{nominal}}{1 + i} - 1$$$$\text{近似法}: r_{real} \approx r_{nominal} - i$$使用說明
- Enter the nominal return (the stated annual return of the investment or deposit).
- Enter the expected inflation rate.
- The inflation-adjusted real rate of return shows instantly.
不同名目回報與通脹率下的實質回報率 (Fisher 方程式 vs 近似法)
| 名目回報率 | 通脹率 | 實質回報率 (Fisher) | 近似法 (名目−通脹) |
|---|---|---|---|
| 6.5% | 2.4% | 約 4.00% | 4.1% |
| 10% | 5% | 約 4.76% | 5% |
| 2% | 3% | 約 −0.97% | −1% |
Fisher 方程式 (1 + 名目) ÷ (1 + 通脹) − 1 比『名目 − 通脹』近似法更準確;利率或通脹越高，兩者差距越明顯。實質回報為負 (如名目 2%、通脹 3%) 代表購買力下降。
理財情境案例
案例一：用 Fisher 方程式算實質回報
陳先生的投資名目年回報 6.5%，同期通脹率 2.4%，想知道實際增加了多少購買力。
用 Fisher 方程式:實質回報率 = (1 + 6.5%) ÷ (1 + 2.4%) − 1 = 1.065 ÷ 1.024 − 1 ≈ 4.00%。
解讀:雖然帳面 (名目) 賺 6.5%，但扣除物價上漲後，真正增加的購買力只有約 4.00%。若用簡單的『名目 − 通脹』近似法會得 6.5% − 2.4% = 4.1%，與精確的 4.00% 有些微差距 —— 利率或通脹越高，這個差距越明顯，故準確計算應用 Fisher 方程式。
案例二：實質回報為負 —— 低息存款追不上通脹
阿May 把錢存在年息 2% 的存款，但同期通脹率達 3%。實質回報率 = (1 + 2%) ÷ (1 + 3%) − 1 = 1.02 ÷ 1.03 − 1 ≈ −0.97%。
解讀:雖然帳面每年多了 2%，但物價漲了 3%，實質回報是負的約 −0.97% —— 她的錢購買力每年其實在『縮水』約 1%。這就是為甚麼『把錢全放在低息存款』在通脹環境下並非零風險:它可能保住了名目金額，卻悄悄侵蝕了購買力。
實務提醒:(1) 評估任何投資或存款時，都應看『實質回報』而非只看名目回報，才知道財富是否真的增值;(2) 香港的通脹率可參考政府統計處公布的消費物價指數 (CPI);(3) 通縮時 (通脹為負)，實質回報會高於名目回報;(4) 長線財務規劃 (如退休、FIRE) 宜用『實質回報』計算，結果以今天購買力表示，較貼近真實生活水平。可搭配本站『通脹計算器』『投資計算器』與『定期存款計算器』一起評估。
常見問題
為何不直接用名目回報減通脹？
「名目 − 通脹」只是近似。準確做法是 Fisher 方程式 (1 + 名目) ÷ (1 + 通脹) − 1。當利率或通脹較高時，兩者差距會較明顯。
實質回報為負代表甚麼？
代表通脹侵蝕了名目回報，你的購買力其實在下降。例如存款 2% 但通脹 3%，實質回報約 −1%，錢會越存越「縮水」。
為甚麼要用 Fisher 方程式，而不直接用『名目回報 − 通脹』?兩者差多少？
『名目回報 − 通脹』是估算實質回報最直覺、最常見的方法，很多時候也夠用;但它其實只是一個『近似值』,精確的算法是 Fisher 方程式。理解兩者的差異與適用時機，能讓你在需要時算得更準。先說兩種算法。近似法:實質回報 ≈ 名目回報 − 通脹率。Fisher 方程式 (精確):實質回報 = (1 + 名目回報) ÷ (1 + 通脹率) − 1。為甚麼近似法會有誤差？因為名目回報其實包含兩部分:(1) 補償通脹侵蝕的部分;(2) 真正的實質增長部分。而通脹不只侵蝕本金，也侵蝕『你賺到的名目回報』本身。簡單相減沒有考慮到『通脹對回報的二次侵蝕』(即通脹率 × 實質回報這個交叉項)，所以會略微高估實質回報。Fisher 方程式透過相除，正確地處理了這層關係。兩者差多少？在低利率、低通脹時，差距很小，近似法完全夠用。例如名目 6.5%、通脹 2.4%:近似法 = 4.1%，Fisher = 1.065/1.024 − 1 ≈ 4.00%，只差約 0.1 個百分點。但當『利率或通脹較高』時，差距會明顯放大。例如名目 10%、通脹 5%:近似法 = 5%，Fisher = 1.10/1.05 − 1 ≈ 4.76%，差了約 0.24 個百分點;若在高通脹環境 (如名目 50%、通脹 40%)，近似法給 10%，Fisher 只有約 7.14%，差距就很可觀了。這是因為交叉項 (通脹 × 實質回報) 隨兩者升高而變大。該用哪個？(1) 日常快速心算、低通脹環境 (如香港近年)：用『名目 − 通脹』近似法就夠，簡單好記;(2) 需要精確數字、高通脹／高利率環境、或做嚴謹的財務規劃與比較:用 Fisher 方程式，本計算器採用的正是它;(3) 好習慣是:知道近似法方便但會略微高估，重要決策時用 Fisher 校準。總結:Fisher 方程式是精確算法，近似法是其在低通脹下的簡化版。本計算器用 Fisher 確保準確，你也可對照近似值理解差異。可搭配本站『通脹計算器』一起使用。
實質回報率對退休規劃和長期投資為甚麼特別重要？
實質回報率對退休規劃與長期投資特別重要，因為這兩者的時間跨度都很長 (往往數十年)，而『通脹』的侵蝕會隨時間複利式累積 —— 忽略它，會嚴重高估未來財富的真實購買力，導致準備不足。以下詳細說明。第一，通脹的長期侵蝕被複利放大。通脹每年看似溫和 (如 2%–3%)，但它是『複利』侵蝕購買力的。以 3% 通脹為例，約 24 年後物價就會翻倍 (依 72 法則,72÷3 = 24)，意味著今天的 100 萬，24 年後只值今天約 50 萬的購買力。對動輒規劃 20–40 年的退休或長期投資，若只看名目金額而忽略通脹，會嚴重誤判。第二，退休規劃必須用『實質回報』思考。假設你規劃退休需要『每年 40 萬生活費』,這是以『今天的購買力』計的。但幾十年後，因為通脹，屆時要維持同樣生活水平可能需要遠超 40 萬的名目金額。因此:(1) 估算退休所需資產與投資成長時，最穩健的做法是全程用『實質回報率』(名目回報扣通脹) 計算 —— 這樣算出的所有金額都以『今天的購買力』表示，直觀且不會被通脹幻覺誤導;(2) 例如投資名目回報 7%、通脹 3%，就用實質回報約 3.88% 來推算，得出的未來資產才是『相當於今天多少錢』。這也是為甚麼 FIRE、退休計算器常建議用『實質回報』的原因。第三，它揭示『低風險』資產的隱藏風險。很多人以為把退休金全放定存或現金『最安全』,但若其名目利率長期低於通脹，實質回報為負，購買力會逐年縮水 —— 這對需要用錢用幾十年的退休族是嚴重風險。適度配置能長期跑贏通脹的資產 (歷史上如分散的股票組合)，對維持長期購買力反而重要。第四，它讓不同時期的比較有意義。跨越數十年比較投資回報或生活成本，必須用實質 (經通脹調整) 基準，否則名目數字無法直接比較。實務建議:(1) 所有長期財務規劃 (退休、子女教育、FIRE)，盡量用『實質回報』推算;(2) 定期檢視你的投資實質回報是否為正 (跑贏通脹);(3) 別讓過多資產長期停在實質回報為負的工具上;(4) 香港通脹率可參考政府統計處 CPI。可搭配本站『通脹計算器』『投資計算器』與『FIRE 財務自由計算器』一起做穩健的長期規劃。
香港的通脹率大約是多少？我該用哪個數字來計算實質回報？
要計算實質回報，你需要為『通脹率』填入一個合理的數字。香港的通脹該用哪個指標、填多少，取決於你的用途，以下說明幾個關鍵點，幫你選對數字。第一，官方通脹指標看『綜合消費物價指數 (Composite CPI)』。香港的通脹由政府統計處按月公布，最常用、涵蓋最廣的是『綜合消費物價指數』的按年變動率，反映一般住戶消費商品與服務的整體價格變化。統計處另有甲類、乙類、丙類 CPI，按不同收入組別住戶的開支模式編製 —— 若你想貼近自身收入水平的通脹感受，可參考對應組別;一般規劃用綜合 CPI 即可。第二，該用『歷史平均』還是『最新數字』？(1) 做長期規劃 (退休、長線投資) 時，單一年份的通脹會波動，建議用『較長期的平均通脹』作為假設，較穩健、不受短期高低影響 —— 香港過去多年綜合 CPI 通脹大致在低單位數水平波動 (個別年份較高或出現通縮)，可取一個中性偏保守的長期假設;(2) 若只是評估『當下』的實質存款回報，可用最近公布的按年通脹率。第三，實務建議:(1) 保守起見，長期規劃可把通脹假設略調高一點，為未來物價上漲預留緩衝，避免高估實質回報;(2) 留意『個人通脹』可能與官方數字不同 —— 若你的開支集中在租金、教育、醫療等漲幅較快的項目，實際感受到的通脹可能高於綜合 CPI;(3) 通縮時期 (通脹為負) 可輸入負數，此時實質回報會高於名目回報;(4) 數字會隨時間更新，最準確的官方數據請以政府統計處公布的最新 CPI 為準。填入合理的通脹假設後，本計算器就能用 Fisher 方程式算出扣除通脹後的實質回報，讓你看清財富是否真正增值。可搭配本站『通脹計算器』一起，直觀感受通脹對購買力的長期影響。
相關工具
參考資料
Reviewed by the Hong Kong Calculator finance team. The real rate follows the Fisher equation; Hong Kong inflation reference follows the Census and Statistics Department's Composite CPI. Results are for reference only; please refer to the relevant authorities for the latest figures.