債券現時殖利率計算器
由債券面值、票面利率與市場價格，計算年票息與現時殖利率 (current yield)，衡量以現價買入債券的年度收益率。
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計算結果
重點速覽：債券現時殖利率計算器 (bond current yield) 幫債券投資者評估「若以目前市場價格買入一張債券，單看每年收到的票息，相對於買入成本的年度收益率是多少」。公式：現時殖利率 = 年票息 ÷ 市場價格 × 100%，其中年票息 = 面值 × 票面利率。因票息金額固定，而市場價格會隨利率與供求變動，故折價買入時殖利率高於票面利率、溢價買入時則低於票面利率，體現「債券價格與殖利率反向」的核心規律。它計算簡單直觀，但只算票息、不含到期回本的資本利得或損失，故不等於到期殖利率 (YTM)。
計算公式
年票息 = 面值 × 票面利率。
現時殖利率 = 年票息 ÷ 市場價格 × 100%。
$$\text{現時殖利率} = \dfrac{\text{面值} \times \text{票面利率}}{\text{市場價格}} \times 100\%$$使用說明
- 輸入債券的面值 (票面金額)。
- 輸入票面利率 (以面值計算的年利率)。
- 輸入你買入該債券的市場價格。
- 查看每年票息與現時殖利率。
以面值 1,000、票面利率 5% (年票息固定 50) 為例，不同市場價格下的現時殖利率。
| 市場價格 | 買入狀態 | 現時殖利率 |
|---|---|---|
| 900 | 折價 | 5.5556% |
| 950 | 折價 | 5.2632% |
| 1,000 | 平價 | 5.0000% |
| 1,050 | 溢價 | 4.7619% |
| 1,100 | 溢價 | 4.5455% |
情境案例
案例一：折價與溢價買入的殖利率差異
一張面值 HK$1,000、票面利率 5% 的債券，年票息固定 = 1,000 ×5% = HK$50，無論市價如何都不變。
折價買入 —— 市場利率上升令債價下跌，你以 HK$920 買入：現時殖利率 = 50 ÷ 920 × 100% = 5.4348%，高於票面利率 5%。
溢價買入 —— 市場利率下降令債價上升，你以 HK$1,080 買入：現時殖利率 = 50 ÷ 1,080 × 100% = 4.6296%，低於票面利率 5%。
同一張債券，因買入價位不同，票息收益率就由 5.43% 到 4.63% 相差近 0.8 個百分點。這說明買入價位直接決定你的票息收益率，而折價／溢價的判斷只需看市價與面值 (1,000) 的高低。
案例二：以現時殖利率比較兩張債券的票息回報
投資者在市場上看到兩張面值同為 HK$1,000 的債券，市價都約 HK$980，但票面利率不同。
債券甲票面利率 3%，年票息 = 1,000 ×3% = HK$30，現時殖利率 = 30 ÷ 980 × 100% = 3.0612%；債券乙票面利率 6%，年票息 = HK$60，現時殖利率 = 60 ÷ 980 × 100% = 6.1224%。
在市價相近下，債券乙的現時殖利率 (約 6.12%) 是債券甲 (約 3.06%) 的兩倍，單看票息收益乙明顯較高。不過要提醒：現時殖利率只反映票息回報，未計到期回本的資本利得／損失與信用風險 —— 高票息債券往往伴隨較高的發行人違約風險。因此比較債券時，除了現時殖利率，還應同時考量到期殖利率 (YTM)、信用評級與到期年期，本計算器結果僅供參考。
常見問題
現時殖利率和到期殖利率 (YTM) 有什麼分別？
兩者都衡量債券的收益率，但涵蓋的範圍不同，到期殖利率 (YTM) 更完整。現時殖利率 (current yield) 只看『每年票息 ÷ 目前市場價格』，衡量的是單純的『票息收益率』，計算簡單、容易理解，適合快速比較不同債券的票息回報。但它有一個重要盲點：它完全忽略了『債券到期時，價格會向面值回歸』所帶來的資本利得或損失。舉例：你以 HK$950 折價買入一張面值 HK$1,000 的債券，到期時發行人會按面值 HK$1,000 償還，你等於額外賺了 HK$50 的資本利得 — 但現時殖利率並沒有把這部分算進去，因此低估了你的總報酬。相反，若你以 HK$1,050 溢價買入，到期只拿回 HK$1,000，會有 HK$50 的資本損失，現時殖利率則高估了報酬。到期殖利率 (yield to maturity) 則把『所有未來票息』與『到期回收面值』全部按貨幣時間價值折現，求出讓債券現價等於所有未來現金流現值的那個年化報酬率，因此它同時涵蓋了票息收益與資本利得/損失，是衡量『持有至到期的完整年化報酬』最準確的指標。簡單記：現時殖利率快而粗略、只看票息;YTM 全面而精確、看整體報酬。本計算器計算的是現時殖利率。
為什麼債券折價買入時，現時殖利率會高於票面利率？
關鍵在於分母不同。票面利率是以『面值』為基準計算票息 (票息 = 面值 × 票面利率);而現時殖利率是以你實際付出的『市場價格』為基準 (殖利率 = 票息 ÷ 市場價格)。票息金額本身是固定的 (由面值與票面利率決定，不會因價格變動而改變)，所以當你用『低於面值』的折價買入時，等於用更少的錢買到了同樣金額的年票息，收益率自然被拉高，於是現時殖利率高於票面利率。舉例：面值 HK$1,000、票面利率 5%，年票息固定為 HK$50。若平價 (HK$1,000) 買入，殖利率 = 50 ÷ 1,000 = 5%，等於票面利率;若折價 HK$950 買入，殖利率 = 50 ÷ 950 = 5.26%，高於票面利率;若溢價 HK$1,050 買入，殖利率 = 50 ÷ 1,050 = 4.76%，低於票面利率。這正說明了債券市場的核心規律 — 價格與殖利率呈反向關係：市場利率上升時，既有債券吸引力下降、價格下跌，殖利率隨之上升;市場利率下降時則相反。投資者可透過現時殖利率快速判斷自己買入的價位是折價、平價還是溢價。
如果債券一年派息多次，應該怎麼填？
現時殖利率的分子是『每年票息總額 (annual coupon)』，也就是全年所有票息的合計，而不是單次派息的金額。本計算器會用『面值 × 票面利率』自動算出全年票息，所以你只需正確填入面值與『年化的票面利率』即可，無論該債券是一年派一次、兩次 (半年一次) 還是四次 (每季一次)，年票息總額都是一樣的。舉例：面值 HK$1,000、票面利率 5%，全年票息固定為 HK$50 — 若一年派兩次，每次派 HK$25;派四次，每次派 HK$12.5;但全年合計都是 HK$50，不影響現時殖利率的計算。所以派息頻率本身不會改變『現時殖利率』這個以年為單位的收益率指標。不過要注意兩點：第一，派息頻率會影響『實際年化報酬』與再投資效果 — 派息越頻繁，越早收到現金可再投資，實際年化收益率會略高，但這屬於 YTM 或有效年利率層面的考量，不在現時殖利率的範圍。第二，若你只知道『每期票息金額』而非票面利率，可先把每期票息乘以每年派息次數得出年票息，再回推票面利率 (年票息 ÷ 面值) 填入。若你想直接由票面利率與派息頻率算出每期票息金額，可改用本站的『票息支付計算器』。
香港散戶可以怎樣買債券？買債時的價格是怎樣報價的？
香港散戶投資債券主要有幾個途徑：一、香港特區政府定期發行的「零售債券」，如通脹掛鈎債券 (iBond) 與銀色債券 (Silver Bond，供年長人士認購)，透過銀行或證券行認購，門檻低、信用等級高；二、透過銀行或券商的「債券櫃檯」買賣企業債、金融債或外國政府債，這類多以較大面額 (如每手 US$/HK$ 20 萬或更高) 交易，較適合資金較充裕的投資者；三、以「債券基金」或「債券 ETF」間接持有一籃子債券，門檻低、分散風險，但要留意基金費用且無固定到期日。至於報價，債券市場慣例以「面值的百分比」報價，而非直接報現金價 —— 例如報價 98 代表市價是面值的 98% (面值 1,000 即市價 980，屬折價)；報價 102 代表 102% (面值 1,000 即市價 1,020，屬溢價)；報價 100 即平價。本計算器的「市場價格」欄請填入實際買入的現金價 (如 980)，若你看到的是百分比報價，只需乘以面值換算即可 (98% × 1,000 = 980)。此外實際成交還可能涉及「應計利息 (accrued interest)」—— 買方需補付上一個付息日至成交日之間賣方應得的票息，這部分不影響現時殖利率的計算，但會影響你實際付出的總金額，交易時要留意。
現時殖利率高就一定是好的投資嗎？還要留意哪些風險？
不一定 —— 現時殖利率高，往往是「風險補償」而非「免費午餐」，切忌只看殖利率高低就下手。首先要理解，債券殖利率偏高通常反映市場對它有以下顧慮：一、信用 (違約) 風險 —— 發行人財務較弱、信用評級較低 (如高收益／垃圾債)，市場要求更高回報補償違約風險，殖利率自然被推高；一旦發行人違約，別說票息，連本金都可能收不回。二、利率風險 —— 現時殖利率沒有反映「持有期間市場利率變動導致債價波動」的風險，年期越長的債券對利率越敏感，加息時債價跌幅越大。三、流動性風險 —— 冷門或小型發行的債券可能難以在需要時以合理價格賣出。四、最關鍵的盲點：現時殖利率「只算票息、不算資本損益」。對折價債券，它低估了到期回本的資本利得、實際總報酬更高；對溢價債券，它高估了報酬 (因到期只拿回面值、有資本損失)。因此若要衡量「持有至到期的完整年化報酬」，應改看到期殖利率 (YTM)，它同時涵蓋票息與資本損益。理性的做法是：把現時殖利率當作快速篩選票息回報的第一步，再結合 YTM、信用評級、到期年期、發行人基本面與自身風險承受能力綜合判斷。追逐高殖利率而忽略背後風險，是債券投資最常見的陷阱，投資決策宜審慎評估或諮詢專業意見。
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參考資料
內容審核：計算主義財經團隊。計算邏輯與公式參考香港金融管理局（HKMA）及投資者及理財教育委員會（IFEC）之個人理財計算指引，結果僅供參考，實際以相關機構公佈為準。