修正內部回報率 (MIRR) 計算器
以融資率折現流出、以再投資率複利流入，計算更貼近現實的內部回報率。
輸入資料
計算結果
重點速覽：修正內部回報率 (Modified Internal Rate of Return, MIRR) 是傳統內部回報率 (IRR) 的改良版本，用於衡量投資項目的年化回報率。傳統 IRR 隱含一個不切實際的假設：所有中途流入的現金都能以 IRR 本身的高回報率再投資。MIRR 則把這假設拆成兩個更貼近現實的利率——正現金流 (流入) 以「再投資率」複利累計至項目末期得出終值；負現金流 (流出，含期初投入) 以「融資率」折現至第 0 期得出現值——再由「終值 ÷ 現值」開 n 次方減 1 求得年化回報。因此 MIRR 通常比 IRR 保守，且避免了 IRR 在現金流正負交替時可能出現多解或無解的問題，是評估香港項目與投資時更穩健的指標。
計算公式
MIRR = (正現金流終值 ÷ −負現金流現值)^(1/n) − 1，其中 n 為總期數。
正現金流終值 = Σ 流入 × (1 + 再投資率)^(n − 期次)，累計至最後一期。
負現金流現值 = Σ 流出 ÷ (1 + 融資率)^期次，折現至第 0 期 (含期初投入)。
$$MIRR = \left( \dfrac{\text{正現金流終值}}{-\text{負現金流現值}} \right)^{\frac{1}{n}} - 1$$使用說明
- 輸入期初投入 (第 0 年的現金流出)。
- 設定融資率 (資金成本) 與再投資率 (流入再投資的回報)。
- 逐年輸入淨現金流 (流入為正、流出為負)，沒有的年份留 0，即時顯示 MIRR。
期初投入 HK$1,000、其後 4 年流入 500 / 400 / 300 / 100，融資率固定 10%，在不同再投資率下的 MIRR
| 再投資率 | 融資率 | MIRR | 備註 |
|---|---|---|---|
| 8% | 10% | 11.04% | 再投資回報偏低，MIRR 較保守 |
| 10% | 10% | 12.11% | 兩率相同 |
| 12% | 10% | 13.17% | 再投資回報上升，MIRR 隨之提高 |
| 15% | 10% | 14.76% | 高再投資假設拉高 MIRR |
理財情境案例
案例一：評估一項 4 年回收的設備投資
某公司購置設備期初投入 HK$100,000，其後 4 年每年淨流入 HK$40,000。以融資率 8% (借貸成本) 折現流出、再投資率 10% 累計流入計算，MIRR 約為 16.73%。
這代表在扣除融資成本、並假設流入以 10% 再投資後，項目的年化真實回報約 16.7%，高於 8% 的資金成本，項目具吸引力。相比之下，傳統 IRR 會因假設現金流以更高的 IRR 再投資而算出偏高的數字。
案例二：MIRR 落在兩率之間
以期初投入 HK$1,000、其後 4 年流入 500 / 400 / 300 / 100 為例，設融資率 10%、再投資率 12%，計算所得 MIRR 約為 13.17%。
可見結果落在融資率 10% 與再投資率 12% 附近的區間，正好體現 MIRR「流入以再投資率增值、流出以融資率折現」的雙率特性，也因此不會像 IRR 那樣出現多解，決策時更清晰穩定。
常見問題
MIRR 與 IRR 有何分別？
傳統 IRR 假設所有現金流都以 IRR 本身再投資，往往不切實際；MIRR 改以你設定的再投資率累計流入、以融資率折現流出，結果通常更保守也更貼近現實。
為何 MIRR 通常介乎融資率與再投資率之間？
因為 MIRR 同時受兩個利率影響：流入以再投資率增值、流出以融資率折現，最終年化回報自然落在兩者之間，也因此避免了 IRR 可能出現多解的問題。
為何有時算不出 MIRR？
若現金流全為流出 (沒有任何正流入)，或完全沒有流出，公式的分子或分母便無法成立，此時本計算器會顯示無法計算。
融資率與再投資率該分別設多少？
融資率反映你為項目「借錢或動用資金」的成本，可用實際借貸利率或加權平均資本成本；在香港可參考金管局公佈的最優惠利率 (P) 或按揭利率作基準。再投資率則反映你把流入的錢「再投出去」能取得的回報，通常設得比融資率保守，例如穩健存款或債券的回報率。兩者可以不同，正是 MIRR 比 IRR 貼近現實之處。
MIRR 越高就一定越好嗎？
MIRR 是年化回報率，越高固然越吸引，但不應只看單一數字。它會隨你設定的再投資率上升而上升 (見下方數據表：再投資率由 8% 升至 15%，MIRR 由約 11.04% 升至約 14.76%)，所以比較不同項目時，必須用相同的融資率與再投資率假設才公平。此外 MIRR 是比率，不反映項目「規模」，宜與淨現值 (NPV) 並用，才能兼顧回報率與絕對金額。
相關工具
參考資料
內容審核：香港計算器財經團隊。計算邏輯與公式參考香港金融管理局（HKMA）及投資者及理財教育委員會（IFEC）之個人理財計算指引，結果僅供參考，實際以相關機構公佈為準。