自由流通量計算器
由已發行股數與受限制股數，算出可自由買賣的自由流通股數與自由流通比率。
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計算結果
重點速覽：自由流通量計算器由已發行股數與受限制股數,算出可自由買賣的自由流通股數與比率。公式:自由流通股數 = 已發行股數 − 受限制股數;自由流通比率 = 自由流通股數 ÷ 已發行股數 × 100%。受限制股數指大股東、管理層、策略投資者或禁售期內鎖定、不流通的股份。自由流通量越低,流通性越差、波動越大、越易被操控;它也是恒指等『自由流通調整市值加權』指數計算成分股權重的關鍵。
計算公式
自由流通股數 = 已發行股數 − 受限制股數。
自由流通比率 = 自由流通股數 ÷ 已發行股數 × 100%。
$$\text{Free Float Shares} = \text{Shares Outstanding} - \text{Restricted Shares}$$$$\text{Free Float \%} = \dfrac{\text{Free Float Shares}}{\text{Shares Outstanding}} \times 100\%$$使用說明
- 輸入公司已發行的總股數。
- 輸入受限制、不自由流通的股數 (大股東、管理層、禁售期股份等)。
- 查看可自由買賣的自由流通股數與自由流通比率。
已發行 10,000,000 股下,不同受限制股數的自由流通量與比率
| 受限制股數 | 自由流通股數 | 自由流通比率 | 流通性評估 |
|---|---|---|---|
| 4,000,000 | 6,000,000 | 60.00% | 流通充足 |
| 6,500,000 | 3,500,000 | 35.00% | 流通偏低 |
| 8,500,000 | 1,500,000 | 15.00% | 高度控股,流通枯竭 |
同樣已發行 1,000 萬股:受限 400 萬時六成可自由買賣,流通充足;受限升至 850 萬 (大股東高度控股) 時,市面僅 15% 可流通 —— 少量成交即可大幅推動股價,波動與被操控風險大增,散戶宜審慎。
理財情境案例
案例一：計算自由流通量
投資者阿德研究某公司:已發行股份 10,000,000 股,其中大股東與管理層長期鎖定 4,000,000 股,想知道市面上真正可買賣的比例。
自由流通股數 = 10,000,000 − 4,000,000 = 6,000,000 股;自由流通比率 = 6,000,000 ÷ 10,000,000 × 100% = 60.00%。
解讀:市面上有六成股份可自由交易,流通性相對充足。這意味著阿德買賣時較容易找到對手盤、成交價格較不易被單一大單扭曲,適合一般散戶參與。
案例二：低自由流通量的風險
對比:若這家公司大股東高度控股,受限制股數高達 8,500,000 股,則自由流通股數 = 10,000,000 − 8,500,000 = 1,500,000 股,自由流通比率僅 15.00%。
對比:自由流通比率由 60% 跌到 15%,意味市面可買賣的股份大幅減少。籌碼高度集中時:一是流通性差,想買賣較大數量找不到足夠對手盤;二是波動大,少量成交就足以推動股價大幅上落;三是易被操控,是『造市』『啤殼』的溫床。
實務提醒:(1)『受限制股數』的界定各指數機構標準不一 (禁售期、策略股東持股門檻等),數字可能有出入;(2) 自由流通量會隨禁售期解除、大股東增減持而變動,非一成不變;(3) 低自由流通量股票風險較高,入市前宜留意成交量與股權集中度,避免流通枯竭時進退兩難;(4) 恒指等採『自由流通調整市值加權』,只按可流通部分計權重,避免高度控股公司在指數中被高估。此為簡化估算,實際權重與流通量以交易所及指數公司公布為準。可搭配本站『股票盈虧計算器』『資產淨值計算器 (NAV)』一起評估。
常見問題
甚麼股份算「受限制」、不計入自由流通？
一般指那些長期被鎖定、不會在公開市場流通的股份，主要包括：控股股東與其關聯方持有的大額股份、公司董事與高管的持股、政府或主權基金的策略性持股、其他策略投資者的鎖定股份，以及新上市後仍在禁售期 (lock-up) 內、暫時不能沽售的股份。這些股份雖然是「已發行股份」的一部分，但持有人通常長期持有、不參與日常買賣，因此不視為自由流通。各指數編製機構對「受限制」的門檻 (如持股達某百分比才算策略股東) 界定略有不同，數字可能因標準而異。
自由流通比率低有甚麼影響？
自由流通比率低，代表市面上真正可買賣的股份不多，會帶來幾個問題：一是流通性差，想買或賣較大數量時，可能找不到足夠對手盤，成交不易;二是波動大，因為少量的買賣就足以推動股價大幅上落;三是易被操控，籌碼集中在少數人手上時，股價較容易被人為拉抬或打壓 (俗稱「啤殼」「造市」的溫床)。因此對散戶而言，自由流通量過低的股票風險較高，入市前宜留意成交量與股權集中度，避免在流通性枯竭時進退兩難。
自由流通量和指數權重有甚麼關係？
現代主流股票指數 (如恒生指數) 大多採用「自由流通調整市值加權」— 計算成分股在指數中的權重時，不是用公司的全部市值，而是只用「自由流通部分」的市值。這樣做是為了讓指數更貼近投資者實際可交易的市場：若一家公司雖然市值龐大，但九成股份被大股東鎖死、市面只有一成可買賣，按全市值計權重會嚴重高估它的實際影響力，也會讓追蹤指數的基金難以按權重買夠貨。用自由流通量調整後，權重更能反映可投資的真實規模。實際的流通量係數與權重上限，以交易所及指數公司公布為準。
為甚麼指數 (如恒生指數) 要用『自由流通調整市值加權』而不是全市值?
現代主流股票指數 —— 包括恒生指數 —— 大多採用『自由流通調整市值加權』(free-float adjusted market cap weighting) 來決定每隻成分股在指數中的權重,而非用公司的『全部市值』。理解背後的原因,能讓你更明白指數如何運作,以及為甚麼自由流通量這麼重要。先說『市值加權』的基本概念:指數要反映一籃子股票的整體表現,常見做法是按每家公司的『市值』(股價 × 股數) 分配權重 —— 市值越大的公司,對指數的影響力越大。問題在於,若用『全部已發行股份的市值』(全市值),會出現嚴重失真。想像一家公司市值龐大,但九成股份被大股東、政府或策略投資者長期鎖死,市面只有一成可自由買賣。按『全市值』計,它會在指數中佔極高權重;但實際上,投資者真正能買賣的只有那一成 —— 這家公司對『可交易市場』的實際影響力,遠沒有全市值顯示的那麼大。用全市值加權會『高估』這類高度控股公司的影響力。『自由流通調整』就是為解決這個問題:計算權重時,只用『自由流通部分的市值』(自由流通股數 × 股價),把被鎖定、不流通的股份剔除。這樣做有幾個好處。第一,『更貼近可投資的真實市場』:權重反映的是投資者實際能交易的規模,而非帳面上的總股本。第二,『方便追蹤指數的基金運作』:被動指數基金 (如 ETF) 要按權重買入成分股,若某股大部分股份被鎖死、市面貨源稀少,基金根本買不夠那麼多來匹配『全市值權重』,會造成追蹤困難與價格扭曲;用自由流通權重,基金要買的量與市面可得的量才相稱。第三,『降低單一控股股東的過度影響』:避免一家股權高度集中的公司在指數中『喧賓奪主』。實務上,指數公司會為每隻成分股計算一個『自由流通係數』(反映可流通比例),並常設有『權重上限』(避免個別超大型股佔比過高)。具體的流通量係數、分級規則與權重上限,以交易所及指數公司 (如恒生指數公司) 公布的方法論為準。本計算器幫你估算自由流通股數與比率,理解這個概念有助你看懂指數成分與權重的邏輯。
自由流通量和成交量、市值有甚麼分別?我看股票時該怎麼綜合判斷流通性?
自由流通量、成交量與市值是三個容易混淆、但意義不同的概念,它們從不同角度描述一隻股票,綜合起來才能較全面地判斷『流通性』(買賣是否容易)。先逐一釐清。『市值』(market cap) = 股價 × 已發行股數,衡量的是公司在市場上的『總規模』(總價值)。它包含了所有股份,不論是否可自由買賣。市值大不代表流通性一定好 —— 一家巨型公司若九成股份被鎖死,實際可交易的部分可能不多。『自由流通量』(free float) = 已發行股數扣除受限制 (鎖定) 股份後,真正『可以自由買賣』的股份數量 (或其比率)。它衡量的是『理論上可供交易的貨源有多少』,是流通性的『結構性基礎』—— 可流通的餅本身有多大。『成交量』(trading volume) = 某段時間內『實際成交』的股數。它衡量的是『實際的交易活躍度』—— 在可流通的貨源中,真正有多少在買賣、換手。三者的關係與分別:自由流通量是『潛在可交易的量』(供給的上限),成交量是『實際成交的量』(當下的活躍度)。一隻股票可能自由流通量不低,但市場沒人關注、乏人問津,成交量依然很低;反之,自由流通量若很低,則成交量再怎樣也難以放大,且少量成交就能大幅推動股價。看股票判斷流通性時,建議這樣綜合:(1) 『先看自由流通量/比率』:了解可交易的貨源基礎。自由流通比率過低 (如低於兩三成) 是警號,代表籌碼集中、易被操控、波動大。(2) 『再看成交量與換手率』:看實際交易是否活躍。長期成交稀疏的股票,即使自由流通量不算太低,買賣大額時仍可能滑價嚴重、進退不易。(3) 『參考買賣差價 (bid-ask spread)』:流通性好的股票買賣差價通常較窄;差價很闊代表流通性差、交易成本高。(4) 『結合市值看整體規模與穩定性』:大市值 + 高自由流通 + 高成交量,通常流通性最佳、最適合大額進出;小市值 + 低自由流通 + 低成交量的股票,流通性風險最高,散戶宜格外審慎。核心提醒:別只被『大市值』吸引就以為安全,真正決定你能否順利進出、股價是否易被扭曲的,是『自由流通量』與『實際成交量』。可搭配本站『股票盈虧計算器』『股票平均成本計算器』一起評估。
相關工具
參考資料
內容審核：香港計算器財經團隊。計算邏輯與公式參考香港金融管理局（HKMA）及投資者及理財教育委員會（IFEC）之個人理財計算指引，結果僅供參考，實際以相關機構公佈為準。