阿爾法（Alpha）計算器
輸入實際回報、無風險利率、Beta 與市場回報，計算超額報酬 Alpha。
輸入資料
投資組合實際年化報酬（%）。
%
年化無風險利率（%）。
%
資產相對大盤的系統風險。
市場（大盤）年化回報（%）。
%
計算結果
9.5%
2.5%
重點速覽：預期回報 E[R] = Rf + β(Rm − Rf)。Alpha = 實際回報 − E[R]。Alpha>0 表示在承擔的系統風險下跑贏市場（擇股/擇時能力），Alpha<0 則落後。
計算公式
E[R] = Rf + β(Rm − Rf)。
Alpha = R_actual − E[R]。
α>0 跑贏；α<0 落後。
使用說明
- 輸入實際回報、無風險利率、Beta 與市場回報。
- 系統算出 CAPM 預期回報與 Alpha。
理財情境案例
實際12%、Rf4%、β1.1、Rm9%
E[R] = 4 + 1.1×(9−4) = 9.5%。
Alpha = 12 − 9.5 = 2.5%（跑贏）。
常見問題
Alpha 正就代表基金厲害？
理論上代表風險調整後超額報酬，但需用足夠長樣本與適當基準（Beta 對的市場）。短暫正 Alpha 可能只是運氣或風格暴露。
和 Beta 什麼關係？
Beta 決定「應有回報」（承擔系統風險的補償），Alpha 是「實際減應有」的殘差。兩者都來自 CAPM 框架。
Alpha 會被費用吃掉嗎？
會。基金毛 Alpha 可能正，但扣除管理費/申購費後淨 Alpha 常轉負。比較時要看扣除費用後的淨值表現。
負 Alpha 一定差？
相對其 Beta 所承擔風險而言落後。但若你本就想要低波動，負 Alpha 資產仍可能符合配置目標，要看整體組合。
和夏普比率差別？
夏普看總風險（含非系統）調整回報，Alpha 看系統風險調整的超額回報。Alpha 更能隔離「選股能力」。
零 Beta 時 Alpha 等於實際回報減無風險？
對。β=0 時 E[R]=Rf，Alpha = 實際回報 − Rf，即超額絕對回報（如市場中性策略）。
相關工具
參考資料
內容審核：香港計算器科學團隊。CAPM 預期回報與 Alpha 公式驗證。