應計比率計算器
由淨利潤、營運與投資現金流及平均總資產，算出反映盈利質素的應計比率。
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計算結果
重點速覽：應計比率 (Accrual Ratio) 衡量企業盈利中『應計 (非現金)』成分的比重，用以評估盈利質素與盈餘操控風險。現金流量表法：應計比率 = (淨利潤 − 營運現金流 − 投資現金流) ÷ 平均總資產 × 100。比率越低，代表盈利越有現金支持、質素越高。
計算公式
應計比率 = (淨利潤 − 營運現金流 − 投資現金流) ÷ 平均總資產 × 100。
$$\text{應計比率} = \dfrac{NI - CFO - CFI}{\text{平均總資產}} \times 100\%$$$$\text{平均總資產} = \dfrac{\text{期初總資產} + \text{期末總資產}}{2}$$使用說明
- 輸入會計淨利潤。
- 輸入營運現金流與投資現金流 (流出為負)。
- 輸入平均總資產，查看應計比率。
淨利潤固定為 HK$500,000、平均總資產 HK$5,000,000 時，不同現金流對應的應計比率
| 營運現金流 | 投資現金流 | 應計項目 | 應計比率 | 盈利質素 |
|---|---|---|---|---|
| HK$800,000 | −HK$350,000 | HK$50,000 | 1% | 很高，現金支持充分 |
| HK$650,000 | −HK$300,000 | HK$150,000 | 3% | 本工具預設值，尚可 |
| HK$400,000 | −HK$100,000 | HK$200,000 | 4% | 偏高，需留意 |
| HK$300,000 | −HK$50,000 | HK$250,000 | 5% | 偏高，盈利與現金脫節 |
情境案例
案例一：計算應計比率
某公司淨利潤 HK$500,000，營運現金流 HK$650,000，投資現金流 −HK$300,000 (淨流出)，平均總資產 HK$5,000,000。
應計項目 = 500,000 − 650,000 − (−300,000) = HK$150,000;應計比率 = 150,000 ÷ 5,000,000 × 100 = 3%。這代表淨利潤中約 3% (相對資產) 屬非現金應計，比率不高，盈利質素尚可。
案例二：兩家淨利潤相同、盈利質素不同的公司
甲、乙兩公司淨利潤同為 HK$500,000、平均總資產同為 HK$5,000,000。甲的營運現金流 HK$800,000、投資現金流 −HK$350,000，應計比率 = 50,000 ÷ 5,000,000 = 1%;乙的營運現金流僅 HK$300,000、投資現金流 −HK$50,000，應計比率 = 250,000 ÷ 5,000,000 = 5%。
帳面盈利一樣，但甲的盈利有充分現金支持 (應計低)，乙的盈利較依賴會計估計 (應計高)。研究顯示應計比率偏高者未來盈利與股價表現往往較差 — 這正是『應計異象』的核心。
常見問題
應計比率高好還是低好？
一般而言比率越低越好。低應計比率代表淨利潤有較充分的現金支持、盈利質素較高;比率偏高則表示盈利較依賴會計應計 (估計) 而非實收現金，未來盈利可能較不可持續，也較易出現盈餘操控。不過它只是參考指標，需結合同業與歷年趨勢一併判讀，不宜單看一個數字下定論。
為甚麼要減去投資現金流？
現金流量表法的應計項目 = 淨利潤 − (營運現金流 + 投資現金流)。營運現金流反映日常經營收現，投資現金流反映資本投入與資產處置;兩者相加代表企業「真正」的現金變動基礎。淨利潤超出這部分的差額，即為以會計估計 (折舊、撥備、應收等) 產生的應計項目。由於投資現金流通常為負，減去負數等於加回，屬正常。
應計比率和盈利操控有甚麼關係？
會計盈利可透過調整估計 (如加速確認收入、延後確認費用、調整撥備) 來「美化」，但這些調整不會帶來即時現金。因此當應計比率持續偏高，代表盈利與現金脫節，可能是激進會計或盈餘管理的訊號。分析時可搭配營運現金流對淨利潤的比率、應收帳款增長等一併觀察。
應計比率有哪兩種算法？本工具用哪一種？
應計比率主要有兩種：一是『資產負債表法』,以非現金營運資金與長期資產的變動來估算應計項目;二是『現金流量表法』,直接用『淨利潤 − 營運現金流 − 投資現金流』求應計項目。本計算器採現金流量表法，因為它直接取自現金流量表數字，較不受併購、外幣換算與資產重分類的扭曲，通常被認為更可靠。兩種方法在多數情況結果相近，但當公司有大量併購或匯率波動時，資產負債表法容易高估應計，此時現金流量表法更值得信賴。
應計比率可以搭配哪些指標一起看？
單看應計比率不足以下定論，宜與其他盈利質素指標對照。常見組合包括：(1)『營運現金流 ÷ 淨利潤』(現金轉換率)，比率越接近或高於 1 越好，代表盈利有現金支持;(2) 應收帳款與存貨的增長率是否遠超營收增長 (若是，可能透過寬鬆信貸或囤貨美化收入);(3) 毛利率與純利率的異常波動;(4) 與同業及公司歷年趨勢比較。把應計比率放在這些指標的脈絡中，才能較全面判斷盈利是否可持續，而非只憑一個數字。
相關工具
參考資料
內容審核：計算主義財經團隊。計算邏輯與公式參考香港金融管理局（HKMA）及投資者及理財教育委員會（IFEC）之個人理財計算指引，結果僅供參考，實際以相關機構公佈為準。