杜邦分析計算器
由淨利率、資產週轉率與權益乘數，拆解並算出股本回報率 (ROE)。
輸入資料
%
倍
倍
計算結果
16%
計算公式
ROE = 淨利率 × 資產週轉率 × 權益乘數。
使用說明
- 輸入淨利率 (淨利潤 ÷ 營業收入，百分比)。
- 輸入資產週轉率 (營業收入 ÷ 總資產)。
- 輸入權益乘數 (總資產 ÷ 股東權益)，查看還原的 ROE。
常見問題
為甚麼要把 ROE 拆解成三個因子？
因為單看一個 ROE 數字，無法知道它「好在哪、風險在哪」。杜邦分析把 ROE 拆成賺錢能力 (淨利率)、資產效率 (週轉率) 與財務槓桿 (權益乘數) 三部分，讓你看清高 ROE 的真正來源。兩家 ROE 同為 16% 的公司，一家靠穩健經營、一家靠大量舉債，投資價值與風險截然不同。拆解後，既能評估 ROE 的可持續性，也能找出改善空間 — 例如是該提升利潤率，還是加快資產週轉。
權益乘數高代表甚麼？
權益乘數 = 總資產 ÷ 股東權益，數值越高代表公司用越多的負債來支撐資產，即財務槓桿越大。高槓桿能放大 ROE — 在景氣好時讓股東回報更亮麗;但它同時放大風險，一旦盈利下滑或利率上升，利息負擔會嚴重侵蝕利潤，甚至危及償債能力。所以看到高 ROE 時要特別留意，是否主要靠高權益乘數撐起。銀行、公用等行業天生高槓桿屬常態，但一般企業槓桿過高則須警惕。
怎樣用杜邦分析改善 ROE？
拆解後就能對症下藥：若淨利率偏低，可從提升定價、控制成本、優化產品組合著手;若資產週轉率偏低，代表資產運用效率差，可加快存貨與應收帳週轉、處置閒置資產;至於權益乘數 (槓桿)，雖然加槓桿也能提升 ROE，但屬於「借風險換回報」，不宜作為主要手段。健康的 ROE 改善，應優先來自淨利率與週轉率的提升，而非一味舉債。